martedì 5 novembre 2024
La Banca centrale russa ha alzato il suo tasso di interesse di riferimento al 21 per cento alla fine di ottobre, mentre le autorità russe lottano per gestire un’economia in tempo di guerra che rischia di surriscaldarsi a causa di una combinazione di fattori, tra cui l’aumento dell’inflazione, la pressione delle sanzioni e la spesa record del settore della difesa. Mentre i funzionari del Cremlino e molti analisti internazionali insistono sul fatto che l’economia russa rimane in condizioni notevolmente buone, le prospettive economiche a lungo termine del Paese stanno diventando sempre più precarie. Nonostante le frequenti previsioni di un imminente tracollo economico, attualmente non vi sono segni che l’economia russa sia immediatamente in pericolo. Allo stesso tempo, l’invasione su vasta scala dell’Ucraina sembra aver messo Vladimir Putin in una posizione economica non invidiabile. Se la guerra continua per un lungo periodo e fosse accompagnata da fattori quali l’aumento delle sanzioni, la leadership militare inefficiente e la corruzione pervasiva, potrebbe far precipitare la Russia in una grave recessione economica. Porre fine al conflitto comporta anche dei rischi economici.
La spesa militare senza precedenti della Russia dal 2022 ha arricchito le élite e stimolato la domanda interna, surriscaldando l’economia. Se la guerra finisse, questo stimolo fiscale cesserà, causando potenzialmente un calo significativo dei redditi reali per gran parte della popolazione. Ciò potrebbe portare ad un aumento delle tensioni sociali e a una compromissione della stabilità del regime al potere. Vladimir Putin sostiene spesso che le sanzioni occidentali sono state controproducenti e spesso usa i suoi discorsi pubblici per vantarsi della performance economica della Russia in tempo di guerra. I dati ufficiali supportano ampiamente questa narrazione, con la Russia che ha registrato una forte crescita del Pil nel 2023 e nella prima metà dell’anno in corso. Una serie di fattori sta alimentando l’attuale crescita dell’economia russa, con la spesa militare che probabilmente rappresenta il principale motore di spinta.
Le autorità russe hanno stanziato circa il 6 per cento del Pil per l’esercito nel 2024. Questo valore rappresenta l’importo più alto dai tempi della Guerra fredda. Ulteriori aumenti sono previsti per il 2025. Peraltro, ciò non copre neppure tutti i costi legati alla guerra. Sono necessarie spese aggiuntive significative per finanziare una serie di industrie legate alla difesa e per finanziare l’occupazione delle regioni ucraine attualmente sotto il controllo del Cremlino. Nonostante l’apparenza di stabilità, l’economia russa in tempo di guerra deve affrontare sfide crescenti. Il Fondo nazionale per il benessere della Russia sta diminuendo costantemente, mentre i proventi delle esportazioni sono gradualmente diminuiti nel 2024 a causa dell’inasprimento delle sanzioni e dei vincoli all’estrazione delle risorse causati da un accesso limitato alle tecnologie moderne. Gli economisti ora avvertono che l’economia russa è in pericolo di surriscaldamento, in gran parte a causa di spese militari senza precedenti. Nel frattempo, il basso tasso di disoccupazione della Russia, pari a circa il 2,5 per cento, è più indicativo di una grave carenza di manodopera che di un’economia sana.
I problemi causati da questa mancanza di forza lavoro si aggiungono alle sfide create dalle restrizioni legate alle sanzioni sull’accesso alle attrezzature occidentali, aggravando il deficit tecnologico della Russia. L’inflazione rappresenta attualmente la più grande minaccia per l’economia di Putin in tempo di guerra, ed è stato un fattore chiave alla base della recente decisione di aumentare il tasso di interesse chiave del Paese. La Banca centrale di Russia mira a ridurre l’inflazione a circa il 4 per cento nel 2025, ma questo potrebbe non essere un obiettivo realistico. In effetti, i dati ufficiali sull’inflazione del Cremlino potrebbero in realtà sottostimare l’aumento del costo della vita per i comuni cittadini russi. Nell’ultimo anno, anche gli enti governativi ufficiali russi come Rosstat hanno cautamente riconosciuto tendenze economiche negative come l’aumento dell’inflazione, la carenza di manodopera e il calo dell’attività in alcuni settori dell’economia. Nel loro insieme, è probabile che questi fattori negativi contribuiscano a un periodo di crescita più lenta, se non di stagnazione.
L’impatto delle sanzioni occidentali sull’economia russa rimane oggetto di accesi dibattiti. Mentre le sanzioni imposte in risposta all’invasione su vasta scala dell’Ucraina devono ancora produrre il tipo di crisi economica che molti analisti stavano anticipando all’inizio del 2022, l’efficacia di queste misure rimane difficile da quantificare e non dovrebbe essere negata acriticamente. È significativo che, mentre Putin insiste che le sanzioni non hanno danneggiato la Russia, la revoca delle stesse rimane una richiesta chiave del Cremlino. Le sanzioni hanno chiaramente complicato la situazione delle esportazioni russe e dell’importazione di tecnologie. Tuttavia, la Russia è stata in grado di trovare numerosi modi per aggirare o attenuare in altro modo gli effetti di molte restrizioni. Le esportazioni di energia economicamente vitali della Russia sono state reindirizzate dall’Occidente al Sud del mondo, con una flotta ombra di petroliere che svolge un ruolo cruciale in questo processo. Analogamente, la Russia è stata in grado di continuare ad accedere alle tecnologie e alle attrezzature militari importando attraverso Paesi terzi, tra cui la Cina.
Questo ha creato qualche inconveniente e ha portato ad un aumento dei costi, ma ha impedito alle sanzioni di raggiungere l’obiettivo desiderato di isolare l’economia russa e privare la macchina da guerra di Putin di componenti essenziali. Una serie di fattori aggiuntivi ha ulteriormente attenuato l’impatto delle sanzioni. Queste includono la lenta attuazione e la continua esistenza di molteplici scappatoie. Anche le restrizioni sui trasferimenti di capitali hanno fatto il gioco del Cremlino, mantenendo la ricchezza all’interno della Russia. Molti russi hanno chiaramente beneficiato finanziariamente della guerra. I contratti militari si sono rivelati particolarmente redditizi per l’élite imprenditoriale del Paese, mentre la partenza delle aziende occidentali ha creato nicchie vuote da riempire per le aziende russe. I cittadini russi ordinari sono stati in grado di guadagnare somme di denaro senza precedenti arruolandosi nell’esercito, con le famiglie dei soldati uccisi o feriti in Ucraina che hanno ricevuto ingenti pagamenti.
Coloro che lavorano nelle fabbriche al servizio dello sforzo bellico hanno anche visto i salari aumentare fino a cinque volte in un contesto di crescente domanda e scarsità di manodopera. Nel complesso, l’invasione dell’Ucraina ha permesso a milioni di russi di uscire dalla povertà. I benefici economici di cui gode una vasta gamma di gruppi sociali in Russia a seguito della guerra hanno contribuito a promuovere il sentimento pro-guerra e a rafforzare il sostegno al regime di Putin. Porre fine all’invasione dell’Ucraina potrebbe quindi indebolire la posizione delle autorità e alimentare l’instabilità. Questo crea ulteriori incentivi per continuare la guerra. Lo stato attuale dell’economia russa è tutt’altro che critico, ma pone Putin di fronte a un dilemma. Attualmente sembra intenzionato a continuare la guerra a tempo indeterminato sperando di sopravvivere all’Occidente e di esaurire l’Ucraina. In alternativa, potrebbe cercare di muoversi verso un accordo di qualche tipo. Tuttavia, vi è il pericolo molto reale che entrambe le opzioni finiscano per far precipitare la Russia in una grave crisi economica.
Se Putin sceglie di mantenere la sua spinta intransigente per una vittoria storica in Ucraina, non è chiaro se la Russia abbia le risorse per condurre una guerra prolungata sulla scala attuale. In questo scenario, gli attuali segnali di allarme come l’aumento dell’inflazione e la carenza di manodopera potrebbero alla fine diventare problemi importanti. Se cerca un accordo e ritira la stampella keynesiana della spesa militare odierna, ampiamente gonfiata, le ripercussioni economiche potrebbero essere disastrose. L’economia russa non è ancora vicina al collasso, ma è sempre più dipendente dalle condizioni di guerra e deve affrontare i crescenti rischi di surriscaldamento. In caso contrario il rischio di implosione è dietro l’angolo.
(*) Docente universitario di Diritto internazionale e normative per la sicurezza
di Renato Caputo (*)